預測: 光伏拐點或在2025年!

春節復工后，光伏行業既沒有熱辣滾燙，也沒龍行龘龘。行業出現了些許積極信號，如光伏股經過“腰斬”、“膝斬”、“腳踝斬”后溫和反彈，上游的硅料環節短暫持穩，硅片、組件價格醞釀漲價等，而籠罩在行業上空的大洗牌陰霾未有絲毫消除。

硅片、組件價格的上漲被行業視為“試探性”、“策略性”上漲，非V型反轉。光伏廠商的開工率也不如上年，一線廠商的開工率在50%左右，二、三線廠商開工率在20%-30%，這一方面與第一季度是傳統淡季，員工返鄉未能全部上崗有關，也有著現在全產業鏈價格下滑，開工即虧損的深層次因素。

更給市場蒙上一層陰影的是，海內外市場形勢并不樂觀。全球逆逆廠商SolarEdge Q4財報營收不及預期，調整后每股虧損0.92美元。更早些時候，韓華Qcells關閉了位于韓國的3.5GW組件工廠。

國內市場方面，繼2023年11月傳出有龍頭廠商裁員消息后，近日又爆出某光伏龍頭大幅裁員的消息。在這則裁員傳聞的背后，更多反映是行業形勢仍十分嚴峻。

龍頭廠商之所以這么做，無外乎儲備更多的現金，以待熬過可能略漫長的產業寒冬。雖然，從2023年下半年開始，光伏行業開始步入調整，但遠未到拐點已到的時刻。

從周期上看，光伏組件是在2023年9月跌破1元/瓦成本線，步入全行業虧損境地。2023年光伏裝機史無前例的大爆發，一定程度上還是為相關廠商帶來了不錯的業績增長。

2023業績預告顯示，TCL中環為首的硅片龍頭Q4業績爆雷，基本無傷大體?？缃鏣OPCon、HJT新玩家2023年業績預虧，亦可在承受范圍之內。這次光伏洗牌才是剛開始，還未到最冷時候。

市場形勢上，階段性產能過剩、極致化內卷等關鍵詞之外，分布式光伏的并網、消納空間受限制約了市場發展空間。業內預測2024年光伏新增裝機同比增20%左右，在2023年新增216.88GW的基數上，恐怕不太輕松實現。

近日，國家能源局局長章建華在《人民政協報》發表署名文章稱，穩步推進新能源大基地建設，優化海上風電基地規劃布局，大力推廣分布式可再生能源系統，新能源裝機每年增長1億千瓦以上。

這一表述確定新能源裝機在100GW以上，未明確是光伏，還是風電，還是生物質發電，這一裝機指標即使統統裝光伏，根本不足以支撐光伏市場的同比增長。

同時，2024年全國能源工作會議上提出，國家將加快構建新型電力系統，2024年，全國風電光伏新增裝機2億千瓦左右。按照風電、光伏合計2億千瓦的發展目標，亦不足以支持2024年光伏裝機同比增20%的目標。

一旦裝機增長低于預期或出現明顯的放緩，光伏階段性產能過剩的問題恐進一步放大，行業洗牌、產能的出清將加速。

面臨嚴重的階段性產能過剩，行業自身也不樂觀。隆基綠能總裁李振國在SNEC上預測，未來兩三年內將有一半以上光伏企業被淘汰出局。

隆基綠能劉玉璽預測，行業可能會出現60%-70%的企業被淘汰的極端情形。

阿特斯董事長瞿曉鏵更是語出驚人，大膽預測了未來洗牌后慘烈景象。

瞿曉鏵表示，光伏行業正迎來史上最強內卷，未來僅會留下4-5家一體化龍頭企業瓜分市場，而一些規模小的新玩家會迅速失去市場份額甚至死掉。

對比光伏前三輪洗牌，如最近的2018年“光伏5.31新政”引發的行業洗牌，十數家廠商停產、關廠、裁員，當前光伏只是屬于洗牌前夜，未到至暗時刻。

這輪擴產潮當中，老玩家、新玩家擴產的項目將在2024年上半年集中釋放，行業競爭白熱化也將出現在2024年。從這一點上看，光伏價格可能會反復，總體上可能維持低位震蕩，呈“L”型尋底之勢。

在此過程中，實力不足的廠商可能因業績惡化而出現資金鏈斷裂被淘汰。預計經過大約一年左右的洗牌，到2025年上半年行業可能迎來反轉的曙光。

光伏行業的洗牌可能與機構的洗盤異曲同工，多頭不死，空頭不止，不徹底淘汰出落后產能，出清多余的產能，光伏價格就很難走出反轉走勢。

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